在我们的新货币理论中,汽车区货币如何进入经济成了重要问题,汽车区银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角(甚至是可有可无的角色),变成了宏观经济舞台中的主角(甚至是明星),这也呼应了海曼·明斯基(HymanMinsky)的深刻洞见。
2022年道格拉斯·戴蒙德(DouglasDiamond)和菲利普·迪布维格(PhilipDybvig)因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖,后调整只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、后调整银行和中央银行融于一体,也无法推导出中央银行的最优救助规则。而有些国家在不断增发货币后,视镜少视其经济长期衰退,通胀不断上升,货币持续贬值,甚至经济彻底崩溃。
中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时,应该需要权衡长期通缩成本(由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致)和潜在的通胀成本(由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致)。由上可见,线盲一个国家永远需要关注其潜在的投资机会,并以此决定相应的货币供应量。汽车区足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。
过去30年,后调整合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展,我们也有幸参与其中。在国际货币基金组织,视镜少视我们又曾与斯特凡·英韦斯(StefenIngves,视镜少视后来曾任瑞典中央银行行长)、拉古拉迈·拉詹(RaghuramRajan,后来曾任印度中央银行行长)、卡门·莱因哈特(CarmenReinhart)、肯尼斯·罗高夫(KennethRogoff)等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。
我们看到,应该在资本市场上,有些公司通过不断增发股票,其市值和股价不断上升
代表们怀着无比激动的心情,线盲共同见证了这一历史性时刻。欧元区国家1999年同时放弃本国货币,汽车区这就从国家层面实施了股转债。
与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同,后调整本书重点关注货币供给分析。由上可见,视镜少视一个国家永远需要关注其潜在的投资机会,并以此决定相应的货币供应量。
在面临金融危机时,应该这些国家无法靠增发本国货币(国家层面的股权增发)来偿付国家层面的内债(国内股权置换)。有意思的是,线盲从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察,线盲货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时,采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架,而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时,又跳出了此框架。 |